国内的券商和私募早已试水FOF市场，不过，公募基金的面孔最近也出现在投资者面前。
上周，《证券投资基金运作管理办法》(征求意见稿)出台，规定“百分之八十以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中基金”。
这给FOF的面市开了一个政策上的“口子”。
“这是一个机会，但是也是一个挑战。”一位沪上基金公司投研人士告诉理财周报记者。
公募发FOF或可降低费率
“FOF产品我们想了很多年了，这无论是对基金公司还是投资者都是有益的。”上述沪上基金公司投研人士表示。其透露，通过FOF产品，可以充分的配置各种类型的产品来做到风险和收益上的双赢。
其实在国内，FOF产品并不是刚刚才出现。2011年3月份，原上投摩根基金管理公司市场部总监王翔创立基玉投资管理有限公司，并且随后发行了国内首款FOF阳光私募产品——基玉一号，这只产品由曾任中德安联人寿保险投资总监和联泰大都会人寿保险投资经理的陈晨负责投资管理。
而在2005年5月25日，招商证券发行“招商基金宝”之后，FOF开始成为券商集合理财产品的一个新产品类型。WIND统计显示，目前管理FOF体量较大的还有光大证券、国泰君安证券、浙商证券、中原证券等。
但是无论是券商资管也好，还是阳光私募也好，均无法避开FOF收费的问题。基金持有人不得不面临FOF管理团队和基金管理团队双重管理费成本，券商和私募在管理费上是高于公募基金的，FOF产品的收费更是从根本上加大了这样一个差距，这使得投资人收益水平大打折扣。
市场期待公募基金的介入，能够通过费率优势，彻底盘活这一新的投资品种。
公募基金管理公司通过推出FOF产品，一方面可以增加普通投资者的黏性，另一方面投向本公司产品，可以增加管理规模体量，旗下产品已经收取相应的管理费，因此公募公司旗下FOF产品，通过免收或减收管理费盘活市场份额的冲动更大。
“我们考虑下来，也正是觉得FOF产品成本较低，所以有的公司也开始考虑如何实行。”沪上一大型基金公司内部人士透露，“两个极端吧，一种是大型基金公司，把自己旗下产品打包成FOF来卖。另一种是刚成立的小公司，他们会放弃投研团队，通过FOF的形式等于把投研团队外包给其他基金公司来做。”
但是，在与多家基金公司的聊天中，记者获悉，目前各家基金公司均未开始实质性地行动，“没有听说我们公司投研有这方面的动作，估计还得过一段时间吧。”上述大型基金公司内部人士表示。
从其嘴里，记者得知，FOF产品或许将成为各家基金公司增长规模的一个手段，“不可能选择别家基金公司的产品，肯定是全部在自家公司的产品中打包，只有第三方机构才会在多家基金公司中选择搭配，这一点在公募中很难实现。”
ETF型FOF料最早开闸
根据海通证券的数据，在美国的FOF发展过程中，内部FOF是主流。目前美国952只FOF中有682只是内部FOF，占比达到了71.64%，可见美国基金公司一般规模巨大，产品众多，具备发行内部FOF的硬实力，同时，这些公司对内部资源的整合利用也非常重视。
业内人士认为，大型公募基金公司产品线更为完整，率先推出FOF的可能性更大。
“其实FOF本质上是对产品的打包销售，相当于给投资者提供多款配置组合，能尽量满足每个投资者的需求，这些小型机构客户也就不必因为要找专门的管理人而支付高额的顾问费成本，而只需要交纳一定的管理费就行了。”业内人士表示。
“目前看来，ETF应该是最先面世的FOF产品。”上述大型基金公司内部人士表示。据悉，目前市场上形形色色的ETF越来越多，如果能进行组合投资将会有意想不到的收获，但是一般投资者并不具备进行相关配置的能力，因此这也是基金公司的机会。
“做ETF的FOF产品成本会相对较低，技术上也会比较简单。”业内人士分析道。
其认为，FOF的推出，将有助于基金规模的扩大。根据海通证券的数据，截至2013年3月31日，我国发行FOF的主体主要集中在证券公司和私募基金，公募基金只能发行FOF型的QDII，而不能发行投资国内基金份额的FOF产品。整体而言，FOF产品在我国发展缓慢，类型单一，总体以灵活混合型为主。反观国外，FOF自2000年以来数量和规模都在快速扩张，同期共同基金的发展还经历过反复，但FOF则一直处在上升状态。以美国为例，根据美国投资公司协会(ICI)的统计，1990年美国市场仅有16只FOF，而到2011年底，美国共同基金共有7637只，总资产规模为11.62万亿美元，FOF在数量和资产规模上的占比分别为13.71%和9.04%。
